1)九大变化显著提升PPP园林基本面以及市场逻辑偏

来源:http://www.youhuigroup.com 作者:股票基金 人气:174 发布时间:2019-10-03
摘要:PPP行情发令枪打响。1)近期PPP热点多:①79号文出台,再次鼓励民间资本参与PPP②第一条由民营资本控股高铁PPP项目(杭绍台高铁PPP项目)签约;2)9月一二三四线城市地产销售全面转负,金九不再

PPP行情发令枪打响。1)近期PPP热点多:①79号文出台,再次鼓励民间资本参与PPP②第一条由民营资本控股高铁PPP项目(杭绍台高铁PPP项目)签约;2)9月一二三四线城市地产销售全面转负,金九不再,叠加2016Q4宏观经济基数较高,2017Q4压力较大,为对冲地产下滑及经济下行压力影响,作为稳经济的PPP将获更多关注;3)PPP板块逻辑偏好边际改善,未来四大催化剂(第四批PPP示范项目+Q3末起PPP板块订单/业绩将明显加速+经济下行压力加大+PPP条例正式出台值期待)助推PPP行情不断走强;4)四主线布局PPP,推荐九九归一组合:东方园林/铁汉生态/龙元建设/中国铁建/中国建筑/山东路桥/美晨科技/美尚生态/苏交科。

PPP再迎多重利好,中长期基本面边际改善,详情参见7月28日行业更新报告《PPP 第四批示范将加速订单落地,进入布局窗口期》。1)PPP第四批示范筛选启动,要求更加严格/规模体量更大,三季度末有望推出2)PPP 第7 期季报公布,截止6 月底财政部累计入库PPP 项目13554 个近17 万亿,较2017Q1 环比增长16%,较2016Q2 同比增长60%,已签约落地项目2021 个3.3 万亿,落地率34.2%环比提升0.2pct;3)PPPP 条例公开征求意见、立法提速+ PPP 项目资产证券化产品在上交所成功发行、资产证券化提速;4)首推PPP“九九归一”组合:铁汉生态/东方园林/葛洲坝/中国铁建/中国建筑/龙元建设/山东路桥/美晨科技/苏交科。

全天时时彩计划,美元加息靴子落地促资金面恐慌情绪好转,PPP中长期基本面良好。1)美元加息靴子落地叠加增量PPP项目融资成本与投资回报两端敞口,资金端利率上行扰动有限;2)Q3经济下行压力,PPP为稳增长工具的中长期逻辑未变:①PPP仍是当前政府推进的重点工作,立法/证券化提速②15万多亿存量PPP项目中仍有超12万亿项目未落地③国家发改委表示预计下一个五年计划一带一路PPP投资或超20万亿元;3)首推PPP园林八大金刚;推荐PPP央企蓝筹葛洲坝(首推)/中国建筑/中国铁建/中国交建/中国中冶,轨交腾达建设,平台龙元建设(首推)/苏交科。

    园林PPP:九大变化提升逻辑偏好,水域治理四大变化助力超预期。1)九大变化显著提升PPP园林基本面以及市场逻辑偏好,九月继续推荐布局PPP园林,详情参见9月19日深度《解构九大变化提升逻辑偏好,低估值、高成长更凸显投资价值》;2)水流域市场四大边际变化(战略高度/监管力度+末端治理到全流域治理+河长制+雄安)打开万亿市场,水生态市场边际变化引领园林公司两大超预期(市场容量/属性切换超预期+业务进展/领域延展超预期),详情参见9月21日深度《水域治理现四大变化,助力园林超预期》;3)特色小镇持续推进;4)推荐东方园林/铁汉生态/龙元建设/美晨科技/文科园林/美尚生态/蒙草生态/云投生态等。

    园林业绩动能强,生态文明战略高动能足。1)中期业绩预告/快报相继披露,蒙草生态+210%~+240%,岭南园林+91%,美尚生态+50%~+75%,美晨科技+35%~+65%,铁汉生态+30%~+60%,园林核心标的业绩动能强2)园林核心标的订单增速块,东方园林333 亿元,铁汉生态90 亿/+超70%,岭南园林120 亿,美晨科技超40 亿;3)水流域治理、黑臭水体治理提速①第三批中央环保督察组对天津、安徽集中反馈,提出巢湖、淮河等污染问题②安徽立法保护湖泊③各地河长制加速推进;4)第二届国际海绵城市建设论坛在福建泉州举办,海绵城市建设望提速。

    低估值/高增长园林PPP配置正当时,生态文明建设战略层次再拔高。1)近日习总书记强调“加强水污染防治,开展土壤污染治理和修复”,水生态治理/土壤治理/海绵城市等总规模超三万亿的市场加速爆发;2)水流域治理仍是重点:①黄河水首次入京推进永定河综合治理与生态修复②黔桂粤三地将共建贵广高铁绿色生态走廊,将加快实施“两江”流域治理等;3)南方多省市遭暴雨侵袭,海绵城市建设再成热点;4)多省积极推进黑臭水体治理,2017年江苏省财政统筹安排专项资金2.23亿元(+178%)。

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