有关行业ETF基金的研究正越来越深入, 降

来源:http://www.youhuigroup.com 作者:股票基金 人气:114 发布时间:2019-10-04
摘要:记者 高丽霞 □本版撰文 信息时报记者 袁峰 主持人 邓妍 自6月8日央行三年来首次降息后,货币基金收益出现下滑迹象,而原本“火爆”的债券市场却在降息的推动下继续升温,不少绩

  记者 高丽霞

  □本版撰文 信息时报记者 袁峰

  主持人 邓妍

  自6月8日央行三年来首次降息后,货币基金收益出现下滑迹象,而原本“火爆” 的债券市场却在降息的推动下继续升温,不少绩优债基频现大规模的净申购。不过大摩货币基金经理李轶表示,降息对货币基金影响不可一概而论,目前仍然持有较大比例短期信用债的货币基金能够保持较高收益。

  近期市场震荡,权益类投资产品获益收窄,加重投资者的避险情绪,而低风险、流动性高的货币基金则走强。Wind数据统计,截至6月1日,按Wind基金分类,可比的货币基金共有85只,平均7日年化收益率为4.3%,其中近八成(66只货币基金)7日年化收益率超过一年期的定存利率3.25%。

  有关行业ETF基金的讨论正越来越深入。

  对于债市未来投资价值,浦银增利分级债基基金经理薛铮认为,虽然目前债券已经涨了很多,但从估值上看,风险资产估值仍旧很低,具有一定的优势,债市基本面并未发生较大变化。债市下半场的慢牛格局或由此开启,投资债券基金目前的优势还是很大的。

  货基净申购趋势未变

  6月20日,上交所和易方达基金(微博)联合主办的跨市场行业系列ETF创新研讨会在深圳召开。在跨市场的沪深300ETF问世后,跨市场的行业系列ETF将成下一个重要的市场创新品种。

  降息对货币基金影响不一

  尽管今年两次降低存款准备金率,对货币基金收益有一定影响,但货币基金净申购趋势未变。数据显示,货币基金一季度获净申购22.09亿份。中银基金有关负责人告诉记者,今年以来,中银货币继续保持净申购的态势。

  我们获悉,深圳研讨会是6月以来继北京、上海之后的第三场同主题研讨会,来自中证指数公司、基金、券商等机构的讨论已深入到实际操作层面的诸多细节。其中的焦点问题之一是:应选择哪些分类方法、哪些行业来开发行业指数。

  记者根据Wind资讯所统计的85只货币市场基金发现,在降息后的一周内,即6月11日至6月15日,货币市场基金平均7日年化收益率均值为3.91%,而此前一周这一均值为4.27%。这一数据的下滑,是否预示着货币基金收益的未来走势?为此,记者采访了大摩货币基金经理李轶。银河数据显示,截至6月15日,大摩货币近一个月净值增长4.005%,列同类产品第三位。

  无独有偶,金牛基金 “易方达货币”称,其目前规模已超过400亿元,比一季度末增长几近1倍。易方达基金(微博)透露,货币基金相对稳定的固定收益是大批避险资金涌入的主要原因。今年以来,易方达货币的七日年化收益率持续保持在4%以上,并且多数时间超过5%,“双跑赢”当前CPI(3.4%)和一年期银行定存利率(3.25%),在市场中拥有大批粉丝。

  机构普遍希望未来可投资的行业指数具备行业代表性高、行业选择有前瞻性、流动性充分等特征,希望基于行业指数开发的指数基金产品具备定位清晰、代表性强、可投资性高等特征。

  李轶表示,本次降息后,固定收益市场各投资品种反应不一,利率债出现冲高回落,企业债继续上涨,银行间质押式回购利率不降反升,相应的侧重不同投资品种的基金表现也不尽相同。一般而言,降息对债券基金是利好,对货币市场基金则是利空。

  由于货币基金申购量放大,部分绩优的货币基金开始限制大额申购。据了解,大摩货币日前发布公告,自6月6日起暂停单日单个基金账户单笔或累计高于500万元的申购业务及定期定额投资业务。

  我们期待相关讨论能花开蒂落。本周,《投资者报》“基金经理面对面”专栏的嘉宾分别是富国天瑞宋小龙、景顺长城核心竞争力余广、光大保德信行业轮动于进杰、浦银增利分级债薛铮、长盛同鑫二号保本蔡宾、嘉实货币魏莉以及大摩货币李轶。三位股票型基金经理今年以来业绩领先,固定收益类基金经理则将就降息后投资环境变化展开讨论。

  其进一步指出,基础利率调整对于货币市场利率有着直接影响,并且所带来市场流动性的变化也对收益率有间接影响,理论上会带来收益率一定程度上的下降,但是对具体货币基金的影响不可一概而论。目前仍然持有较大比例短期信用债的货币基金能够保持较高收益,在存款利率上限上浮的情况下,货币基金与银行商谈协议存款时占有更多优势,也有助于货币基金维持较高收益率。另外,在年中流动性紧张的情况下货币基金收益率反而有可能上升,货币市场基金仍然有不错的投资机会,是资金较为理想的避风港。

  货基稳定收益或将延续

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  债市下半场的慢牛格局或打开

  近期,央行4年来首次降息,这是否会进一步影响货币基金收益?大摩货币基金经理李轶表示,肯定会有影响,因为降息会释放一部分流动性,银行拆借市场利率会有所降低,但货币基金整体还会处在收益率相对较高的水平,因为去年年底证监会明确,货币基金投资“协议存款”不受制于“投资定期存款的比例不得超过基金净值的30%”的限制,管制的放松给货币基金带来新的收益。

  《投资者报》:截至6月21日,今年上涨最快的三只偏股基金均重配地产股。其中富国天瑞上涨22.4%,列混合型基金之首,其地产股仓位达38.23%,季军景顺核心的地产股配置亦达12.59%,两位暂时领跑的基金经理有什么最新的判断?

  不过与货币基金收益率下滑的情况相比,今年以来“火爆”的债市,在降息利好推动下,出现了持续升温的状况,不少绩优债基更是频现大规模的净申购。

  中银基金固定收益投资总监奚鹏洲则表示,降息对债券市场将是利好,有利提高债券收益。中银基金对未来债券市场乐观看待:一方面,经济政策和通胀有可能继续回落,基本面上预计支撑债市持续向好;另一方面,当前债市的估值水平相对合理,市场配置需求仍然较大。因此,配置较多债券的货币基金的后市表现值得期待。

  宋小龙:在去年紧缩政策背景下,流动性趋紧对“击鼓传花”式的中小盘股票影响更大,但对“货真价实、家底殷实”的绩优大盘蓝筹股却影响甚微,因此配置上我们大力向大盘蓝筹股倾斜。一季度我们战略性配置了地产、汽车等行业,同时对商业零售行业进行了积极配置和操作,获得了不错的业绩。

  浦银增利分级债基基金经理薛铮表示,事实上,从去年四季度开始,我国债券市场已逐渐走好,加之央行今年一直采取宽松的货币政策,这也支撑我国债市于今年上半年走出了一轮较大的行情。薛铮还表示,央行6月初开启了新一轮降息通道,不同以往的是,此次不仅下调了基准利率,而且存贷款浮动比例也作了大尺度调整,央行降息意味着利率中枢下移,将整体利好于债券市场。

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