同比增长60%-80%,B端装备前三季度订单量折算蒸吨

来源:http://www.youhuigroup.com 作者:股票基金 人气:52 发布时间:2019-09-26
摘要:三季报业绩符合预期:据公司2017 年三季报,公司前三季度实现营业收入12.72亿元,同比增长94.55%,归母净利润1.63亿元,同比增长83.50%,扣非后归母净利润1.59亿元,同比增长106.66%。三季度,公司实

三季报业绩符合预期:据公司2017 年三季报,公司前三季度实现营业收入12.72 亿元,同比增长94.55%,归母净利润1.63 亿元,同比增长83.50%,扣非后归母净利润1.59 亿元,同比增长106.66%。三季度,公司实现营业收入5.26 亿元,同比增长70.50%,归母净利润7542.22万元,同比增长65.25%,扣非后归母净利润7318.55 万元,同比增长66.44%。公司三季报业绩符合预期。

17年业绩预告归母净利润2.04亿-2.30亿,同比增长60%-80%

公司发布2017年三季度业绩预告,预计归母净利润1.6-1.8亿元,比上年同期增长80-100%,三季度单季预计盈利7230.99-9010.92万元。

    京津冀“煤改气”持续推进,C 端壁挂炉销售继续高歌猛进:公司C 端产品与服务继续保持今年以来的高增长势头,前三季度C 端营业收入同比增长217.54%。《京津冀及周边地区2017-2018 年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》于8 月份发布,要求2017 年10 月底前,“2+26”城市完成以电代煤、以气代煤300 万户以上,催化壁挂炉需求集中释放。据公司公告,公司前三季度燃气壁挂炉业务呈现爆发式增长,公司前三季度壁挂炉订单量、发货量、销售量分别为40.37 万台、30.05 万台、24.01 万台,分别同比增长428%、353%、254%。公司壁挂炉前三季度订单量和出货量分别为销售量的168%和125%,预示公司全年壁挂炉销量仍有较大增长潜力。

    公司公告2017年业绩预告,归母净利润2.04亿-2.30亿元,同比增长60%-80%。业绩高速增长主要受益于北方清洁供暖政策的推进,居民端壁挂炉销量爆发式增长(前三季度公告订单量40万台,同比增长428%,销售量24万台,同比增长254%);工业端运营项目保持较快增长。

    B端与C端齐增长,三季度业绩有望翻倍,全年高增长确定。去年三季度,公司实现归母净利润8899.65万元,今前三季度年预计归母净利润1.6-1.8亿元,预计同比增长80-100%,B端装备及C端受益于“煤改气”大幅放量,B端运营项目稳步推进,全年业绩高增长确定。其中,三季度当季预计盈利7230.99-9010.92万元,同比增长58-97%,“煤改气”对公司三季报业绩的推动明显。我们预计,“煤改气”政策还将持续,今冬若能够解决天然气保供瓶颈,家用天然气壁挂炉及工业燃气锅炉的后续需求量有望继续保持大幅增长。

全天时时彩计划,    新运营项目投产+世纪新能源并表,B 端业务发展向好:随着公司B端运营项目陆续投产,效益逐步释放,公司B 端运营业务保持稳健增长。据公司公告,前三季度,公司新签运营类项目19 个,较16 年同期增长12 个,折算蒸吨数297 吨,其中三季度新增运营类项目7 个,投资金额合计2808.7 万元。截止三季度末,公司尚未执行运营类订单10 个,合计投资金额4.39 亿元,处于施工期订单26 个,待完成投资金额4.46 亿元,处于运营期项目60 个,贡献运营收入1.96 亿元。世纪新能源自2016 年7 月起纳入合并报表范围,对公司前三季度业绩增长有所贡献。据公司公告,B 端装备方面,受益于“煤改气”以及北京等地燃气锅炉低氮改造政策实行,公司17 年前三季度燃气锅炉订单量704 台,折算蒸吨数达到2436 吨,同比增长70%,发货468 台,折算蒸吨数1442 吨,销售量451 台,折算蒸吨数1238 吨,公司B 端设备销售向好。

    煤改气政策规划壁挂炉目标1200万户,关注18年一季度订单情况

    三季度当季及前三季度累计订单增幅显著。B端运营三季度新签订单7个,折算蒸吨数126吨,前三季度新签订单19个,折算蒸吨数297吨,目前B端运营在建项目26个。运营订单的稳步释放,以及公司在天然气供热运营及天然气分布式能源项目上的布局,有望受益于气改政策的推动与行业的景气度提升,为公司带来业绩长期增长点。

    煤改气进入交货高峰,备货力度加大:公司前三季度毛利率34.12%,同比下降1.19 个百分点。一般情况下,煤改气工程壁挂炉售价以及毛利率较零售市场壁挂炉低,加之业务发展,公司前三季度营业成本同比增长98.43%。前三季度,公司销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为6.04%、7%、2.08%,分别同比-2.08 个百分点、-4.93 个百分点、+1.52 个百分点。公司前三季度经营性现金流净额2654.2 万元,同比下降73.14%,公司为应对下半年“煤改气”订单交付的高峰期,加大存货储备力度,公司三季度末存货2.8 亿元,同比增长156.4%;加之B 端和C 端业务发展,前三季度采购商品、支付职工薪酬及税费的现金同比均有所增加。

    2017年12月,发改委联合10部委出台《北方地区冬季清洁取暖规划(2017-2021)》,规划2017年-2021年“煤改气”壁挂炉用户增加1200万户,新增用气90亿立方。根据中国燃气供热专业委员会统计数据及公司销量公告,14-16年,迪森市占率分别为7.34%,7.16%和6.60%。我们看好龙头企业渠道、资源等优势将会带来市占率的提升,建议关注后期相关政策及公司订单情况。

    B端装备前三季度订单量折算蒸吨数同比增长超过70%,仅三季度当季,就为公司贡献接近48%的订单贡献,显示出工业端“煤改气”的加快推进与燃气锅炉低氮燃烧改造需求的快速增长。

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