一季度中如家并表增厚业绩,餐饮旅游板块上涨

来源:http://www.youhuigroup.com 作者:股票基金 人气:129 发布时间:2019-10-16
摘要:全天时时彩计划,一周主要回顾与展望:本周休闲服务指数下跌1.03%,相对沪深300指数下跌0.73%,在申万一级行业里排名第25位。市场偏好转向周期品行业,前期涨幅较高的食品饮料和家电跌幅

全天时时彩计划,一周主要回顾与展望:本周休闲服务指数下跌1.03%,相对沪深300指数下跌0.73%,在申万一级行业里排名第25位。市场偏好转向周期品行业,前期涨幅较高的食品饮料和家电跌幅较大。个股角度来看,曲江文旅复牌后以10.21%的周涨幅排名首位,中国国旅竞标首都机场前期市场已有预期,兑现后股价有所回落,周跌幅6.30%。从板块5年历史估值来看,当前细分板块仍处于中高位,我们依旧建议以大市值、低估值、业绩确定性强、兼顾成长性的标的作为首要配置。三季度将进入旅游旺季,随着消费升级,休闲度假游正在取代传统观光游成为旅游业增长的核心引擎,值得重点关注,维持行业“看好”评级。

2017 年上半年休闲服务行业指数下跌5.67%,相对上证综指落后8.53%,在申万28 个一级行业中排名第18 位。板块个股角度,中国国旅以41.34%的涨幅排名第一,首旅酒店和黄山旅游分列二三位,大连圣亚跌幅32.38%,全行业垫底。

行情回顾:上周沪深300指数上涨0.01%,餐饮旅游板块上涨1.21%,行业跑赢市场1.20个百分点,位列中信29个一级行业的第5。餐饮上涨0.94%、景区上涨1.93%、旅行社上涨1.57%、酒店下跌0.67%。

    核心观点:下周四(7月13日)晚九华旅游将拉开行业中报序幕。2017年上半年休闲服务行业指数下跌5.67%,相对上证综指落后8.53%。预计上半年增速最高的仍为存在外延并购的公司。内生角度来看,宋城演艺、众信旅游和中青旅等业绩有较为强力的支撑。分子行业来看:1、景区:传统景区去年多数遭遇极端天气影响,预计17年客流提升将提振各景区业绩;2、酒店:去年行业一系列兼并重组后集中度进一步提升,主要经营指标从2016年后期出现回升,预计2017年全年将维持复苏态势;3、旅行社:上半年从境外各国旅游局的入境数据来看,目的地间存在替代效应,在主要目的地增速较为平缓下,深耕服务和产品将成为主旋律;4、免税:政策鼓励消费回流,行业将持续受益,迎来高增长阶段。我们提出休闲游当道,结构变化优于总量增长的逻辑。对于下半年展望,我们认为需要更多关注结构性的变化,能够实现存量转换的细分行业是具有持续增长潜力的。

    分子行业来看:1)景区:2016 年上半年由于天气因素影响,传统景区基数较低,今年上半年同比表现预计整体偏好; 2)酒店:去年行业一系列兼并重组后,集中度进一步提升,中低端经营指标出现复苏迹象,盈利能力有望提高,上半年一般可贡献全年业绩40%左右;3)旅行社:上半年从境外各国旅游局的入境数据来看,主要目的地增速较为平缓,行业毛利率普遍偏低,行业内公司继续寻求突破点,从传统的旅行社进阶向新兴旅行服务端、资讯端;4)免税:中免集团竞得首都机场免税标段,控股日上(北京)增强采购渠道,免税行业持续受益于政策主导的消费回流。

    板块表现:餐饮上涨0.94%、景区上涨1.93%、旅行社上涨1.57%、酒店下跌0.67%。公司表现:西安旅游位列涨幅榜首位(+9.97%),丽江旅游(+9.05%)、北部湾旅(+5.21%)、曲江文旅(+4.48%)、宋城演艺(+4.23%)涨幅居前。后五位的个股分别是凯撒旅游(-18.99%)、*ST藏旅(-8.33%)、大东海A(-4.95%)、九华旅游(-4.15%)、国旅联合(-2.08%)。

    上周公司&行业追踪:1.中国国旅确认中免竞得首都机场免税标段。2017年3月,中免公司以3882万元受让日上上海、日上集团合计持有的日上中国51%的股权。因此中免公司将完成此次收购并将实际控股T2和T3两个免税标段的8年经营权。2.云南旅游:拟对深圳华侨城资本投资管理有限公司非公开融资6.68亿元,发行价格为8.77元/股。3.国旅联合:公开挂牌转让南京国旅联合汤山温泉开发有限公司100%股权,挂牌价格为人民币3.91亿元。4.北部湾旅:全资子公司博康信息获得共计3,800万元政府补助。5.凯撒旅游与北欧旅游局、汉堡旅游局签署协议,推出“北欧+北德”主题新产品。6.神州租车联手赫兹,上线国际租车业务。7.城家公寓获5000万美元Pre-A轮融资,由华住和IDG资本增投。8.海南省发布《发挥新消费引领作用》的实施方案,提出增加免税购物网点,提高单件商品免税额。9.上海海昌海洋公园主体结构施工完毕,预计2018年开业。10.7月1日起,普通护照收费由每本200元降为每本160元,港澳通行证每证100元降为80元。

    我们预计休闲服务行业重点公司2017 年中报业绩情况如下:

    行业动态:(1)中国与阿尔及利亚签署互免签证协定(2)国内首个入境游省际合作机制建立(3)10家中国酒店集团挺进全球酒店50强(4)中免集团成功获得歌诗达大西洋号邮轮免税经营权(5)ThomasCook将在三亚设立合资旅行社。

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