指的是在预测短时间电力费用时沿用中长期电力

来源:http://www.youhuigroup.com 作者:股票基金 人气:134 发布时间:2019-10-19
摘要:基于历史经验的经济周期来看下半年的经济形势,当前中国进入短期被动补库存的下行时期,和朱格拉周期开启的新一轮中期上升周期。 2018年我国电力消费增长势头较为突出,在GDP增速创

基于历史经验的经济周期来看下半年的经济形势,当前中国进入短期被动补库存的下行时期,和朱格拉周期开启的新一轮中期上升周期。

2018年我国电力消费增长势头较为突出,在GDP增速创2012年“新常态”以来新低的情况下,电力消费增速创“新常态”以来的新高。国家能源局统计数据显示,2018年全国全社会用电量68449亿千瓦时,同比增长8.5%,大幅高于我国GDP增速,电力弹性系数将达到1.3。

    PMI维持在51%左右无大波动,发电量、粗钢和原煤产量增速位于近两年高位。

短期内电力消费增长与经济增长存在较大的差异,相关研究学者及政策界将这种差异归结为两者关系的“脱钩”,笔者认为能源电力是经济增长的重要投入要素,两者之间不应存在着“脱钩”现象,对电力经济关系把握不清,在电力需求预测中遗漏重要的经济变量是两者存在差异的最主要原因。

    3月起PPI增速、工业增加值同比增速高位掉头向下,CPI维持在1%左右低位徘徊。说明需求疲软,供过于求导致PPI增速下降。

电力消费预测要考虑库存周期因素

    短期经济已处于需求下降、库存上升的被动补库存期。

对电力消费水平的准确预测一直以来都是国内外难题,这在短期电力消费预测中最为突出。学界以及政策界对短期电力需求预测往往有着“思维固化”的倾向,所谓“思维固化”指的是在预测短期电力消费时沿用中长期电力需求预测的思路,重点考虑 GDP 增长、产业结构调整等长期因素。

但缺少对中频或高频经济数据的挖掘及其与电力消费数据的关联分析,同时也忽视了短期内对电力消费影响巨大的“结构性”事件。这种研究思路造成了国内相关学者普遍存在 “电力经济之间短期内存在脱钩,中长期关系稳定”这一特殊印象。

笔者认为,短期内电力消费增长与经济总量增长缺乏一个稳定的、对应的关系,这在当前经济转型期表现得尤为突出。主要原因是经济总量增长的“波澜不惊”往往掩盖了中微观层面生产调整的“波涛汹涌”,经济总量增长决定了电力消费增长的“中枢平台区”,但是中观行业层面的经济结构优化、微观企业层面的生产决策调整对短期内电力消费的影响巨大,是影响短期电力消费围绕中长期“中枢平台区”波动的最主要因素。

全天时时彩计划,中微观层面的这种结构性变化,可以通过库存周期理论得到一个较好的解释。库存周期理论主要衡量企业库存、产品价格等变量的短期波动,一般按照商品的量价关系分为以下四个阶段:

一是被动去库存阶段,经济开始边际转暖,商品需求回升,企业库存来不及反应,导致被动下降,商品价格开始上升;二是主动补库存阶段,经济开始明显转暖,需求回升,企业预期积极,主动增加库存,商品价格持续上升;三是被动补库存阶段,经济边际变差,需求下降,但企业还来不及收缩生产,库存被动增加,商品价格开始下降;四是主动去库存阶段,经济明显变差,需求出现下降,企业预期消极,主动削减库存,商品价格持续下降。

有研究显示,2000年之后我国大致经历了五轮库存调整周期,分别是2000—2002、2002—2006、2006—2009、2009—2013、2013—2015年,其中2002—2006、2006—2009、2009—2013这三轮商品周期偏强,上升期均在27个月左右;2000—2002、2013—2016这两轮周期偏弱,上升期均为12个月左右。考虑到2012年以后,我国进入了经济发展的新常态,经济增长和电力消费的“中枢平台区”有更强的借鉴意义。

本文以2013—2015年为例,说明商品库存周期与全社会用电量之间的逻辑关系。2013—2015年,我国GDP分别增长7.8%、7.3%和6.9%,增速逐年下滑、波动较小,但这三年间电力消费增速的波动较大,这可以通过商品的库存周期变化得到较好的解释。

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