煤炭价格或将高位震荡回落,2、下游需求方面

来源:http://www.youhuigroup.com 作者:股票基金 人气:58 发布时间:2019-09-26
摘要:1、煤炭生产方面,9月份,全国原煤产量3.0亿吨,同比增长7.6%,增速较8月加快3.5个百分点;1-9月原煤产量25.9亿吨,同比增长5.7%,产量释放明显;另一方面,据海关总署最新数据,我国9月份进口煤及

1、煤炭生产方面,9月份,全国原煤产量3.0亿吨,同比增长7.6%,增速较8月加快3.5个百分点;1-9月原煤产量25.9亿吨,同比增长5.7%,产量释放明显;另一方面,据海关总署最新数据,我国9月份进口煤及褐煤2708万吨,同比增长10.8%,创年内单月进口量最高,进口煤的大幅提升压制了内贸煤采购动力,煤炭供给端议价能力有所减弱。

核心观点:近期煤炭需求回落,库存增加,市场销售状况不佳。煤炭供给端,9月份,全国原煤产量3.0亿吨,同比增长7.6%,增速较8月加快3.5个百分点;1-9月原煤产量25.9亿吨,同比增长5.7%,产量释放明显;另一方面,据海关总署最新数据,我国9月份进口煤及褐煤2708万吨,同比增长10.8%,创年内单月进口量最高,进口煤的大幅提升压制了内贸煤采购动力,煤炭供给端议价能力有所减弱。下游需求端,现阶段电力耗煤进入传统淡季,煤炭下游需求持续回落。截至10月27日,沿海六大电厂煤炭库存1,115.97万吨,较上周同期增加158.72万吨,环比增幅16.58%;日耗为61.16万吨,较上周同期下降2.53万吨/日,环比降幅3.97%;可用天数为18.0天,较上周同期增加3.0天。电厂日均耗煤不断下行,存煤可用天数不断上升,另一方面,北方港口煤炭库存持续高位运行,10月11日以来秦港库存一直高于700万吨,上周日均库存为724.6万吨,考虑到重要会议结束后煤矿复产预期增强,伴随电厂需求回落,后续采购将更趋谨慎,对高煤价接受度下降,利于动力煤价在供应稳定的情况下合理回调。焦炭方面,本周河北地区主流钢厂焦炭采购价格补跌,其中一级焦累降320元/吨,二级、高硫焦累降420元/吨,现阶段大多数焦企为出货累计降幅多在500-600元/吨左右,焦企亏损面逐渐扩大,其中内蒙地区部分焦企因为亏损出现主动限产,考虑到当前焦企库存压力普遍较大,部分钢厂因烧结矿储备不够而影响高炉生产,需求疲软进一步显现,短期焦炭供需失衡局面难以扭转,市场继续弱势运行。焦煤方面,焦煤跌势已较为清晰,下游普遍以观望态度为主,等候新价格政策出台,临近月底,矿方压力明显大增,其中,山西长治地区地方矿因需求疲软出现顶库现象,部分生产商为缓解出货压力精煤价格已现30-50元/吨的跌幅,吕梁部分硫分偏高煤种因出货不畅,降幅已在100元/吨左右,此外山东地区气精煤主流价格暂时保持稳定,但受库存迅速增加以及焦价大幅下跌影响,价格承压较大。我们认为,现阶段煤价始终维持高位运行,11月大型煤企年度长协价在567元/吨左右,且9月中下旬开始,动力煤期货主力合约基本处于下行通道,长协价大概率下滑叠加市场对后续悲观预期,为引导煤炭现货价合理回归起到一定导向作用,煤炭价格或将高位震荡回落。重点关注山西国改进程、降杠杆及保供应下新项目审批给相关上市公司带来的投资机会,动力煤方面关注陕西煤业、阳泉煤业、中国神华,炼焦煤方面关注西山煤电、冀中能源、平煤股份。

全天时时彩计划,1、煤炭供给端,10月全国原煤产量2.8亿吨,同比增长1.5%,增速比9月份回落6.1个百分点,1-10月全国原煤产量28.5亿吨,同比增长4.8%;另一方面,据海关总署最新数据,10月中国煤及褐煤进口量2128万吨,同比减少1.4%;1-10月中国煤及褐煤进口量22612万吨,与去年同期相比增长12.1%。

    2、下游需求方面,现阶段电力耗煤进入传统淡季,煤炭下游需求持续回落。截至10月27日,沿海六大电厂煤炭库存1,115.97万吨,较上周同期增加158.72万吨,环比增幅16.58%;日耗为61.16万吨,较上周同期下降2.53万吨/日,环比降幅3.97%;可用天数为18.0天,较上周同期增加3.0天。电厂日均耗煤不断下行,存煤可用天数不断上升,另一方面,北方港口煤炭库存持续高位运行,10月11日以来秦港库存一直高于700万吨,上周日均库存为724.6万吨,考虑到重要会议结束后煤矿复产预期增强,伴随电厂需求回落,后续采购将更趋谨慎,对高煤价接受度下降,利于动力煤价在供应稳定的情况下合理回调。

    重要资讯:9月份全国原煤产量29812万吨,同比增长7.6%,环比增长2.53%。

    2、下游需求端,从六大电厂来看,截至11月16日,沿海六大电厂煤炭库存1,285.00万吨,较上周同期增加15.90万吨,环比增幅1.25%;日耗为60.40万吨,较上周同期增加1.80万吨/日,环比增幅3.07%;可用天数为21.00天,较上周同期减少1.00天,伴随冬季采暖到来,电厂日耗有所增加;此外,北方港口煤炭库存开始出现松动,截至17日秦港库存681万吨,周环比下降10万吨降幅1.4%,11月中下旬北方逐渐进入冬季供暖,下游企业或将陆续开始补库。但考虑到国家为防止煤价异常波动,已开展煤炭价格市场巡查,且港口及终端企业库存高企,采购积极性不高叠加下游冬季限产,我们预计短期内煤价不改低迷走势。

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