连串加多将为集团带来业绩增进点,集团二零一

来源:http://www.youhuigroup.com 作者:股票基金 人气:189 发布时间:2019-09-26
摘要:三季报业绩符合预期,业绩稳定增长:据公司2017年三季报,公司2017年前三季度实现营业收入31.33亿元,同比增加57.65%,归母净利润为6.18亿元,同比增长23.99%,扣非后归母净利润6.11亿元,同比增长

三季报业绩符合预期,业绩稳定增长:据公司2017年三季报,公司2017年前三季度实现营业收入31.33亿元,同比增加57.65%,归母净利润为6.18亿元,同比增长23.99%,扣非后归母净利润6.11亿元,同比增长24.27%。单就三季度而言,公司实现营业收入15.84亿元,同比增长75.73%,归母净利润3.01亿元,同比增长31.67%,扣非后归母净利润2.94亿元,同比增长31.68%。公司前三个季度,单季度归母净利润同比增速依次为11.60%、20.16%、31.67%,公司三季度业绩增速环比有所提高,公司三季报业绩符合预期。

全天时时彩计划,中报业绩符合预期,业绩稳定增长:据公司2017 年中报,公司2017年上半年实现营业收入15.49 亿元,同比增长42.63%;归母净利润3.157亿元,同比增长17.44%;实现扣非后归母净利润3.158 亿元,同比增长18.05%。总体而言,公司业绩稳定增长,符合预期。

事件:

    原材料上涨毛利率下降,财务费用率提升:2017年前三季度,公司毛利率为34.16%,同比下降4.23个百分点,主要为原材料以及劳务价格上涨所致。前三季度公司财务费用为1.45亿,同比增长424.57%,财务费用率上升3.23个百分点至4.62%。财务费用的大幅上升源于债务利息增加和BOT 项目投运导致费用化利息增加。

    华东、西部两地收入快速增长,财务费用大幅提升:分地区方面,华东地区实现营收4.43 亿,同比增长75.35%,占营收比重由23.23%提升至28.56%。西北地区营收2.38 亿,同比增长189.14%,占比由7.58%提升至15.36%。公司对干法脱硫技术进行推广,该技术适用于西部缺水地区,使得西部地区业务扩张显著。2017 年上半年,市场劳务及原材料价格上涨导致公司成本增加,公司毛利率同比下降3.35 个百分点至34.97%。“三费”方面,销售费用率2.09%,同比下降0.42 个百分点,管理费用率4.64%,同比下降0.96 个百分点。财务费用8665 万,同比增加646.89%,财务费用率5.59%,同比上升4.53 个百分点。财务费用的大幅上升源于债务利息增加和BOT 项目投运导致费用化利息增加。

    1)公司发布2017年三季报,前三季度实现营收31.34亿,同比增长57.65%;归母净利润6.18亿,同比增长23.99%。其中单季度实现营收15.84亿,同比增长75.73%;归母净利润3.02亿,同比增长31.67%。2)公司发布全年业绩预告,预计2017年全年实现归母净利润8.56-10.79亿,同比增长15%-45%。投资要点n业绩增长符合预期,单季度净利润增速逐步提升:根据公司公告,前三季度实现营收31.34亿,同比增长57.65%;归母净利润6.18亿,同比增长23.99%;扣非后归母净利润为6.11亿,同比增长24.27%,业绩增长符合市场预期。其中,Q3单季度实现营收15.84亿,同比增长75.73%;归母净利润3.02亿,同比增长31.67%;扣非后归母净利润为2.95亿,同比增长31.68%。从单季度净利润增速来看,Q1、Q2、Q3分别为11.60%、20.16%、31.67%,净利润增速逐渐提升,展望四季度,伴随公司在手工程订单进入集中结算期,预计净利润增速有望进一步提升。

    业务向非电领域拓展:公司业务积极向非电领域拓展,仅上半年,公司中小燃煤锅炉建造规模达18055(t/h),同比增加139.6%,新增工业过程机组10台,规模为1756(t/h)。公司17年3月以现金12800万元收购博惠通80%的股权,公司可借助博惠通在石化、电力等多个行业的治理优势,拓宽非电领域市场,持续培育新的业务增长点。

    非电领域扩张收效显著,建造和运营项目稳定增加:在建造业务方面,上半年火电机组建造规模14894 MW,同比下降61.1%,中小燃煤锅炉建造规模18055(t/h),同比增加139.6%,新增工业过程机组10台,规模为1756(t/h);火电超低改造业务进入尾声,逐渐往燃煤锅炉治理拓展,非电领域建造工程快速增加,成为业绩新增长点。根据采购招标网数据统计,公司非电领域的订单比重不断提高,公司2017上半年该比重继续上升。在运营业务方面,今年6 月,公司与中盐吉兰泰盐化公司签署了2×135MW 机组超低排放项目BOT 项目,江苏徐矿和河南神火BOT 项目已分别于今年1 月和3 月正式投产。随着运营项目的运行,公司的现金流明显改善,上半年公司经营性现金流净额4872 万元,同比增长86.06%。未来,新增运营业务和在建EPC 项目增加将为公司带来业绩增长点。

    期间费用率有所上升、经营性净现金流小幅下降:毛利率方面,公司前三季度为34.16%,与去年同期相比(38.39%)下降4.23个百分点,我们分析可能是因为超净排放市场空间释放过半,行业竞争加剧导致业务毛利率有所下降。前三季度公司期间费用率为12.30%,与去年同期相比(9.24%)上升3.06个百分点,其中销售费用为0.76亿,同比增长58.90%;管理费用为1.65亿,同比增长52.02%;财务费用为1.45亿,同比增长424.57%,主要是由于上年融资额增加导致利息支出增加。前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为0.38亿,与去年同期相比(0.50亿)小幅下降,到四季度伴随在手在建项目进入集中结算期,预计现金流状况会有所改善。

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