贯彻扣非后归母净收益3.9亿元(-39.4%),2017H1供销合

来源:http://www.youhuigroup.com 作者:股票基金 人气:160 发布时间:2019-09-26
摘要:事件:公司公布2017年三季报,2017年前三季度实现营业收入990亿元(+9.4%)、归母净利润26.9亿元(+9.4%)。剔除联、合营企业利润贡献下降因素的影响,归属于上市公司股东净利润同比增长14.26%。

事件:公司公布2017年三季报,2017年前三季度实现营业收入990亿元(+9.4%)、归母净利润26.9亿元(+9.4%)。剔除联、合营企业利润贡献下降因素的影响,归属于上市公司股东净利润同比增长14.26%。

事件:公司发布2017年半年报,2017H1实现营业收入658亿元(+10.2%)、归母净利润19.3亿元(+11.2%)。

全天时时彩计划,业绩总结:公司2017年实现营业收入1308亿元(+8.4%);实现归母净利润35亿元(+10.1%);实现扣非后归母净利润28.5亿元(-2.7%)。2017Q4单季度实现营业收入318亿元(+5.2%);实现归母净利润8.3亿元(+12.6%);实现扣非后归母净利润3.9亿元(-39.4%)。

    工业:维持上半年的高增长趋势。1)2017Q1-Q3公司医药工业实现收入111.5亿元(+18.7%);毛利率同比提升1.16pp、扣除两项费用后的营业利润率同比提升0.77pp。其中60个重点品种销售收入58.6亿元(+12.2%),占工业比重为56.32%(+0.68pp)、毛利率同比提升1.62pp,预计全年销售收入过亿元的大品种26个。我们估计工业的高增长主要源于前期营销改革的推动和Vitaco并表。2)一致性评价稳步推进,截止2017年6月,公司已选定20余家药学研究机构以及44个产品临床合作基地开展一致性评价工作,第一、二批共立项99个品种,125个品规(其中36个品种43个品规在289目录外),已有15个产品进入临床阶段。3)公司研发项目取得多项阶段性成果,1类创新化药“SPH3348原料药及其片剂”临床试验申请获得受理,治疗用生物制品1类新药“注射用重组抗HER2人源化单克隆抗体组合物”获批临床。

    工业:增速创新高,一致性评价加速推进。1)2017H1公司医药工业收入75亿元(+17%);毛利率52.3%(+0.58pp);扣除两项费用后的营业利润率为13.5%(+1.33pp)。其中60个重点品种销售收入40亿元(+12.8%),毛利率70.2%(+1.1pp),预计全年销售收入过亿元的大品种26个。我们估计工业的高增长主要源于前期营销改革的推动和Vitaco并表。2)一致性评价加速推进,公司已选定20余家药学研究机构以及44个产品临床合作基地开展一致性评价工作,第一、二批共立项99个品种,125个品规(其中36个品种43个品规在289目录外),目前已有15个产品进入临床阶段,最快的产品预计2017年9月可以完成申报。

    业绩受合营联营企业拖累。1)联营合营企业受新品上市投入和产品降价影响,贡献投资收益同比下降42.1%,剔除投资收益影响后公司归母净利润增长32.4%、扣非后归母净利润增长16.3%。2)归母净利润增速高于扣非归母净利润的原因在于收回前期计提还账,带来3.66亿非经常损益。

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