FAAMG下挫将影响腾讯(700)及其他科技股表现,老特

来源:http://www.youhuigroup.com 作者:财经资讯 人气:50 发布时间:2019-09-26
摘要:美国经济良好,世界陷入烦恼/ 习广思 纽约联储银行行长威廉斯上周有关联储局应采取迅速行动的言论,曾令联储局本月底减息半厘的预期升温,惟分析指,官员倾向月底减息0.25厘,并

美国经济良好,世界陷入烦恼/ 习广思

纽约联储银行行长威廉斯上周有关联储局应采取迅速行动的言论,曾令联储局本月底减息半厘的预期升温,惟分析指,官员倾向月底减息0.25厘,并暗示或再减息。由于地缘局势紧张加上联储局减息半厘的预期降温,美股上周五先升后跌,道指收跌68点,报27,154点,全周累跌0.65%。

美国联储局如市场预期加息0.25厘至1.00-1.25厘,更值得关注的是联储局首次公布缩减4.5万亿美元资产负债表的安排。今年稍后至明年底前,该局将缩表4,500亿美元,其中2,700亿美元为美国国债、1,800亿美元为按揭抵押证券(MBS)。首3个月会以每月100亿美元速度缩减两者,其后3个月会倍增至200亿美元,然后于3个月后再倍增至400亿美元,直至最后3个月增至上限每月500亿美元。该局缩表的速度尚温和,而且过程漫长。这次较详细公布缩表的安排,相信短期可扫除市场不明朗因素,减低对缩表过快的忧虑。可是,长远而言市场流动性减少或会影响包括股票在内的资产价格表现,需注意经济及企业盈利增长能否抵消缩表的影响。

上周六在元朗举行的自由行式示威,最终还是演变成警民冲突,本地政治风险未见有解除曙光,政府不作为,警察强力镇压,令事情更糟糕。新兴市场持续跑输美股,港股表现更加落后。联储局本周料减息,但随着美国经济表现转好,日后下调利率的空间减少,美元上升的机会大于下跌,对港股亦不利。

外电分析联储局官员近期的言论及访问,指官员未准备好采取更激烈行动,正评估全球经济放缓、贸易政策不明朗等影响。即使是支持减息的官员亦称,现没大手减息的需要,于六月份会议反对维持利率不变的圣路易斯联储银行行长布拉德不认为当前形势真的需要采取如此进取的行动,主张月底减息0.25厘。

    另一拖累港股的因素是美国科技股下跌。投资者忧虑以FAAMG(Facebook、阿马逊、苹果、微软及Alphabet)为首的科技股交易过于拥挤,而且估值不低,一旦市场逆转它们会首当其冲,触发股价下挫。FAAMG下挫将影响腾讯(700)及其他科技股表现。本港及美国上市的科技股基本面仍稳固,收入及盈利增长明显迅速。它们的预期收入及盈利增速分别达38%及69%,远较其他行业为高,同时亦远高于国企指数及沪深指数增长。过去几年内地经济疲弱,但科技股所受影响却有限,反而在旧经济领域抢夺不少市场份额。市场对它们展望乐观,估值普遍不低,加权平均市盈率达38倍,市盈率/盈利增长比率(PEG)为1.1,远较指数为高。由于它们的盈利受宏观经济影响较少,同时盈利未有显着放慢迹象,因此虽然近日股价调整,但股价大幅调整机会似乎仍有限。

另一个市场还有一点寄望的是周二重启的中美贸易谈判,观乎近日中美的紧张政治关系,谈判不易取得成果,老特甚至打定输数,话起码要等2020年总统大选后始会有协议。7月将尽,8月更难看好。

美GDP料按季增1.8%

上周五美国公布的次季GDP增长达2.1%,虽然放缓,但不算差,当中清库存的因素在本季应可减轻,经济可在消费强劲带动下反弹,联储局今年减息幅度的预期收窄,美元进一步回升可期。

波士顿联储银行行长罗森格伦更暗示反对减息,认为自六月中以来的经济数据正面,警告采取预防性质减息行动可能具有风险,因此举或推高资产价格及增加金融稳定疑虑。

然而,强美元又触发了总统特朗普的神经,上周五早市,白宫经济顾问库德洛话政府已否决了干预美元强势的可能,但数小时后,老细特朗普又出来澄清话没有说过不对美元做些事,否定了不干预的说法。现时滙市波动率十分之低,一旦老特决定入市,难免震动,甚至会波及其他资产,组合内买定黄金白银有备无患。

全天时时彩计划,Raymond James定息收入资本市场主管Kevin Giddis表示,观乎经济数据表现,若联储局减息幅度大过0.25厘将是令人费解。现时只有包括瑞银与摩根士丹利在内的少数券商料当局月底会大手减息半厘,高盛、摩根大通、美国银行、德银及巴克莱等则料减息0.25厘。利率期货显示,当局月底减息半厘的机会降至18.5%,减息0.25厘的机会率则达81.5%。

美国企业次季盈利没有市场预期般差,这已经是美股市场常态,每季业绩通常都会有七成几公司的表现胜过券商预测。第二季度已公布季绩的企业有77%是优于预期,平均高出5.4%,两个数字均比五年平均数为高。

投资者继续评估联储局减息前景之际,本周出炉的数据或显示经济放缓。当中,美国第二季国内生产总值(GDP)按季增长年率料由之前一季的3.1%大幅放缓至1.8%。

标普500指数的混合盈利(指已公布季绩及按未公布季绩的企业盈利预测计算)跌幅已由一周前的3.4%,收窄至2.6%,本周将有166家企业公布季绩,看看有没有可能扭转乾坤,改跌为升。

此外,本周超过四分之一标指成分企业公布季绩,同是市场焦点。统计数据显示,约八十家已公布最新季绩的企业中,77%盈利表现胜预期。摩通策略员相信,高风险资产续有上升空间。

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